指标	2025Q1	同比变化	环比变化
营业总收入（万元）	21,528.90	+10.86%	-
归母净利润（万元）	-12,600.00	-270.49%	-
扣非净利润（万元）	-12,800.00	+20.41%	-
毛利率	35.20%	-14.65%	-
净利率	-63.68%	-169.01%	-
经营性现金流（万元）	-25,700.00	+33.16%	-

业务板块	收入增速	毛利率	市场表现
电子数据取证（基石业务）	+56.75%	58.14%	行业龙头地位巩固
数字政务与企业数字化	+36.95%	-	企业数字化收入激增275.40%
公共安全大数据	-	-	新签订单翻两番

订单情况： 新签订单总额同比增长64.62%，其中企业数字化订单增长近10倍。

• AI技术研发持续加码，推出"美亚鉴真小程序"接入12个省级、90余个市级反诈政务平台
• 参与制定国内首个《人工智能生成内容标识办法》及配套国家标准
• 基于DeepSeek-R1开源版研发的"天擎"公共安全大模型即将发布
• Qiko智能体完成算法升级，召回准确率提升10%-30%，新增37家客户单位部署

指标	2025Q1	同比变化
货币资金（亿元）	10.74	+12.01%
应收账款（亿元）	10.19	+2.96%
有息负债（亿元）	1.14	-31.55%
三费占比	69.64%	-15.46%

关键风险： 应收账款占营业总收入比达57.59%，经营性现金流持续为负，近3年经营性现金流均值与流动负债比例仅10.32%。

业绩亮点：

• 营收保持双位数增长，核心业务电子数据取证表现强劲
• 新兴业务板块爆发式增长，企业数字化成为新增长引擎
• 技术研发取得突破，AI产品矩阵持续完善
• 订单储备充足，市场拓展成效显著

主要挑战：

• 净利润大幅下滑，盈利能力承压
• 毛利率同比下降明显，成本控制面临压力
• 现金流状况不佳，应收账款规模较大

投资建议：

公司正处于战略转型期，虽然短期盈利承压，但核心业务保持领先地位，新兴业务增长迅猛，技术储备丰富。建议投资者：

1. 关注二季度盈利能力的改善情况
2. 跟踪"天擎"大模型发布后的商业化进展
3. 密切监控现金流状况及应收账款回收情况
4. 长期投资者可逢低布局，短期投资者需谨慎