| 指标 | 2025年Q1 | 2024年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 7.42 | 7.32 | +1.27% |
| 归母净利润（万元） | 3,525.91 | 5,044.56 | -30.10% |
| 扣非净利润（万元） | 3,447.83 | 2,707.97 | +27.32% |
| 经营活动现金流净额（万元） | -9,758.74 | -11,829.85 | +17.51% |
| 基本每股收益（元） | 0.04 | 0.06 | -33.33% |
1. 盈利能力： 公司加权平均净资产收益率（ROE）为0.69%，同比下降0.35个百分点；投入资本回报率（ROIC）为0.44%，同比下降0.45个百分点，反映资本使用效率有所下降。
2. 利润结构： 归母净利润同比下降30.10%，主要系非经常性损益减少所致。值得注意的是，扣非净利润同比增长27.32%，显示主营业务盈利能力实际增强。
3. 现金流改善： 经营活动现金流净额同比改善17.51%，但连续两季度为负值，需关注应收账款管理情况。
截至2025年4月21日收盘，公司市盈率（TTM）约为108.66倍，市净率（LF）约3.64倍，市销率（TTM）约5.8倍，估值水平显著高于行业均值，反映市场对其数字化服务转型的较高预期。
业务亮点： 作为企业管理数字化解决方案提供商，公司在ERP实施领域保持领先地位，2025年重点布局智能制造和财务数字化新赛道。
主要风险： （1）项目制业务导致业绩波动较大；（2）人力成本持续上升；（3）现金流压力需持续关注；（4）高估值下的市场预期管理挑战。
公司2025年一季度呈现"营收微增、主业改善、整体承压"的特点。扣非净利润的显著增长表明核心业务竞争力提升，但非经常性损益的减少拖累了整体利润表现。建议投资者：（1）重点关注扣非利润的持续增长能力；（2）跟踪季度现金流转正时点；（3）注意高估值下的波动风险。
