公司2025年一季度呈现 盈利能力改善 趋势：

• 净利率为-31.34%，同比提升6.46个百分点
• 投入资本回报率(ROIC)为-1.76%，同比上升0.63个百分点
• 毛利率提升至35.01%，显示产品结构优化或成本控制见效

但需注意：三费(销售/管理/财务费用)占比达44.35%，同比增加6.22%，费用控制仍存压力

风险提示：

• 货币资金3.5亿元，同比减少39.29%，占流动负债比例仅37.66%
• 有息负债13.18亿元，同比增加10.14%
• 资产负债率61.77%，在同业中排名靠后(第221位)

资产重大变化：

• 货币资金占比下降5.4个百分点(较上年末减少43.89%)
• 存货占比上升3.75个百分点(较上年末增加9.37%)
• 存货周转率0.11次，同比下降32.78%，同业排名第238位
• 总资产周转率0.04次，同比下降17.45%

截至2025年4月28日：

• 市盈率(TTM)：-120.73倍
• 市净率(LF)：3.52倍
• 市销率(TTM)：3.11倍

积极因素：

• 亏损幅度同比收窄，盈利能力指标改善
• 现金流净流出同比减少，经营效率有所提升
• 坚持"一核三军"战略，业务布局清晰

风险因素：

• 营业收入持续下滑(同比-16.76%)
• 存货周转率下降明显，库存管理压力增大
• 短期偿债压力显著，融资环境趋紧
• 分红融资比仅0.06，依赖股权融资模式

投资建议：需密切关注公司二季度营收能否止跌回升，以及存货周转与现金流改善的持续性。