青松股份2025年一季度财报深度分析

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	4.19亿元	+10.17%
归母净利润	190.96万元	+131.83%
扣非净利润	132.33万元	+117.85%
毛利率	14.39%	-
负债率	40.19%	-
经营现金流净额	1.49亿元	+382.2%

关键亮点：公司实现 同比扭亏为盈 ，从2024年同期亏损600万元转为盈利191万元，现金流状况显著改善。

1. 主营业务稳健增长 ：化妆品ODM业务（面膜、护肤品等）受益于市场需求回暖，销量与价格同步提升。

2. 成本控制成效显著 ：通过优化生产流程和供应链管理，在原材料涨价压力下仍实现单位成本下降。

3. 费用结构优化 ：财务费用为-54.53万元，反映资金运作效率提升；销售费用（1087.54万元）和管理费用（3769.41万元）占比合理。

4. 非经常性损益贡献 ：政府补助179万元对利润改善起到辅助作用。

维度	表现	分析
盈利能力	营业利润同比+167.22%	核心业务盈利能力持续修复
偿债能力	负债率40.19%	处于行业合理水平，财务杠杆空间充足
运营效率	经营现金流大增382%	应收账款管理及回款能力提升

1. 投资收益亏损 ：季度投资收益-57.65万元，显示非主业投资仍需加强风控。

2. 毛利率水平 ：14.39%的毛利率在化妆品代工行业中竞争力一般，需警惕原材料价格波动风险。

3. 股东集中度 ：前十大股东持股集中（最大股东持股9.17%），需关注股权结构稳定性。