东方日升(300118)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务数据
指标 2025年Q1 同比变化
营业收入(亿元) 29.91 -39.37%
归母净利润(亿元) -2.67 +4.55%
扣非净利润(亿元) -3.34 +1.04%
毛利率 5.42% -
负债率 72.44% -
二、经营情况分析

1. 收入端 :一季度营收同比大幅下滑39.37%,主要受光伏行业阶段性供需错配影响,产业链各环节产品价格持续下行。

2. 利润端 :虽然仍处于亏损状态,但亏损幅度同比略有收窄,归母净利润同比上升4.55%,显示公司成本控制取得一定成效。

3. 技术布局 :公司持续推进N型技术转型,HJT电池转换效率已达26.50%,730Wp+组件产品计划一季度量产,有望提升产品竞争力。

4. 业务结构 :积极打造"光伏+储能"双增长曲线,但储能业务尚未形成规模效应,对业绩贡献有限。

三、行业与市场表现

1. 股价表现 :截至2025年5月9日收盘价9.3元,较52周高点16.8元已接近腰斩,市净率0.88倍,处于破净状态。

2. 资金流向 :5月9日主力资金净流出1287.91万元,近5日呈现持续流出态势,显示机构投资者态度谨慎。

3. 行业环境 :欧盟碳关税政策即将实施,可能对公司出口业务产生影响;中东市场对高效组件需求增长,730Wp+产品有望打开新市场。

四、风险与机遇

主要风险:

潜在机遇:

五、分析师观点

东方日升2025年一季度业绩仍处于行业调整期的阵痛阶段,虽然技术储备较为领先,但短期经营压力显著。公司需要:

  1. 加快高效产品量产进度,改善产品结构
  2. 控制财务杠杆,优化资产负债状况
  3. 把握海外市场政策机遇,拓展多元化市场

投资者需关注二季度产品出货量变化及毛利率改善情况,技术优势向财务表现的转化仍需时间验证。