长盈精密(300115)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务表现
指标 2025Q1 2024Q1 同比变化
营业收入(亿元) 43.95 39.40 +11.55%
归母净利润(亿元) 1.75 3.09 -43.44%
扣非净利润(亿元) 1.68 1.27 +32.85%
经营活动现金流净额(亿元) 1.47 4.33 -66.07%
基本每股收益(元/股) 0.13 0.26 -50.00%

关键分析: 公司呈现"营收增、利润降"的分化态势。扣非净利润增长32.85%显示主营业务盈利能力提升,但归母净利润下滑43.44%主要系2024年转让子公司天机智能股权产生的1.74亿元非经常性收益未重复确认所致。

二、盈利能力与费用控制
指标 2025Q1 同比变化
毛利率 18.96% +7.52个百分点
净利率 4.36% -46.9%
三费占营收比 5.61% -8.24%

运营亮点: 成本控制成效显著,毛利率提升7.52个百分点至18.96%,销售/管理/财务费用占比同比下降8.24%。但净利率下滑反映非经营性因素对利润的侵蚀。

三、现金流与债务风险
指标 2025Q1 同比变化
每股经营性现金流(元) 0.11 -69.87%
有息负债(亿元) 70.69 -7.16%
有息资产负债率 33.48% -
应收账款(亿元) 28.73 -

风险提示: 经营活动现金流锐减66.07%,应收账款达28.73亿元(占上年净利润372.35%),叠加速动比率0.73(低于行业平均1.2),显示短期偿债压力需高度关注。

四、业务结构分析
业务板块 2024年营收(亿元) 同比增速 毛利率
消费电子 116.91 +15.39% 19.77%
新能源 52.14 +47.29% 15.71%
机器人(2024年) 0.29 - -

战略布局: "双支柱+人工智能"战略成效显现:

五、投资建议

综合评估:

关注要点: 下半年机器人产能爬坡情况、应收账款回款进度、新能源业务毛利率改善空间