指标	2025年Q1	2024年Q1	同比变化
营业收入（元）	303,472,326.57	406,703,155.73	-25.38%
净利润（元）	16,028,449.64	50,822,916.88	-68.46%
扣非净利润（元）	12,256,358.34	48,779,071.01	-74.87%
基本每股收益（元/股）	0.0136	0.0430	-68.37%

关键观察：公司核心财务指标呈现全面下滑态势，其中 扣非净利润暴跌74.87% ，反映出主营业务盈利能力面临严峻挑战。

1. 营收下滑原因 ：25.38%的营收降幅表明公司市场拓展受阻，可能面临以下问题：

• 行业竞争加剧导致市场份额流失
• 产品价格压力增大（如集采降价影响）
• 销售渠道调整或终端需求减弱

2. 盈利能力分析 ：

• 净利润率从2024年Q1的12.49%降至5.28%
• 毛利率可能受到集采政策影响（如喷他佐辛注射液从零售价198元/支降至集采价62元/盒）
• 期间费用率上升进一步挤压利润空间

3. 应收账款风险 ：

• 应收票据激增189.58%，需关注回款质量
• 应收账款余额5.27亿元，占营收比例较高

1. 积极因素 ：

• 子公司产品中选京津冀赣化学药品集采，保障部分销量
• 管理层表示"已实现盈利"，并持续推进研发创新
• 战略转型措施逐步落地，包括产品结构优化和区域布局调整

2. 潜在风险 ：

• 股东减持计划（红塔创新拟减持不超过1%股份）
• 每股净资产接近1元警戒线，需防范财务风险
• 市场对公司治理存在质疑声音

3. 投资建议 ：

• 短期：警惕业绩持续下滑风险，关注二季度改善迹象
• 中长期：观察战略转型成效和集采产品放量情况
• 需密切跟踪应收账款周转率和现金流状况

关键指标	数值	市场影响
总市值	35.70亿元	小盘股特征明显
市盈率(TTM)	亏损	估值承压
股价(2025/4/25)	3.02元	年内波动较大