| 指标 | 2025年Q1 | 2024年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业收入(万元) | 7,307.24 | 4,423.00 | +65.21% |
| 归母净利润(万元) | -12,600.00 | -8,411.92 | -50.10% |
| 扣非净利润(万元) | -12,600.00 | -8,415.89 | -50.10% |
| 经营现金流净额(万元) | -2,829.58 | -3,680.31 | +23.1% |
| 每股收益(元) | -0.5846 | -0.3894 | -50.10% |
1. 收入增长驱动因素 ：一季度营收同比增长65.21%，主要得益于海外客户订单增加，特别是新加坡、印度及德国等欧洲国家的出口业务表现良好。
2. 业务结构 ：光伏业务占比85.31%，安防玻璃占比9.91%，显示公司已基本完成向光伏产业的战略转型。
3. 技术布局 ：公司专注异质结(HJT)电池片及组件业务，产品包括N型单晶异质结电池、双玻璃光伏建筑组件，是国内唯一获德国莱茵认证的企业。
1. 财务费用增加 ：负债总额达36.35亿元，短期借款同比增长27.49%，导致财务成本上升。
2. 产能利用率低 ：HJT产线尚未达产，固定成本分摊较高。
3. 子公司影响 ：全资子公司欧昊新能源的并入对整体业绩产生负面影响。
4. 投入资本回报率 ：低至-62.84%，较上年同期下降54.66个百分点。
| 项目 | 2025年Q1末 | 2024年末 | 变化 |
|---|---|---|---|
| 总资产(亿元) | 27.11 | 27.08 | +0.1% |
| 负债总额(亿元) | 36.35 | 35.32 | +2.9% |
| 归母净资产(亿元) | -9.21 | -7.96 | -15.8% |
| 货币资金(亿元) | 1.82 | 1.09 | +66.51% |
风险提示 ：公司已资不抵债，净资产为-9.21亿元，若2025年未能扭亏，可能面临强制退市风险。
| 现金流类型 | 2025年Q1(万元) | 同比变化 |
|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | -2,829.58 | +850.74万元 |
| 投资活动现金流净额 | -978.00 | +1,131.25万元 |
| 筹资活动现金流净额 | 8,487.06 | +2,822.43万元 |
1. 重整现状 ：公司已进入预重整阶段，引入19家投资人，但主导方欧昊集团因自身债务问题被列为失信被执行人，导致重整进程受阻。
2. 退市风险 ：2025年4月30日被实施退市风险警示(*ST)，若2025年无法实现净资产转正或重整失败，将面临强制退市。
3. 估值指标 ：当前市盈率(TTM)-1.92倍，市净率(LF)-1.74倍，市销率(TTM)10.52倍，反映市场对公司持续经营能力的担忧。
1. 短期挑战 ：公司面临严重的财务困境和退市风险，亏损持续扩大，资产负债结构恶化。
2. 长期机会 ：HJT技术路线具备竞争优势，海外订单增长显示产品竞争力，若重整成功并解决资金问题，可能迎来转机。
3. 投资建议 ：高风险投资者需密切关注重整进展和产能释放情况，普通投资者建议保持谨慎。
