现金流情况： 经营活动现金净流入1.05亿元，显示公司主营业务仍具备一定造血能力。

资产负债结构： 资产负债率达64.08%，较上季度增加2.14个百分点，较去年同期增加7.18个百分点，财务杠杆持续攀升。

运营效率： 存货周转率3.06次，同比下降18.31%，显示库存管理效率有所下降。

业务构成： 公司主营业务包括游戏业务、玩具业务和足球俱乐部业务，其中玩具业务主要出口欧洲市场，受美国关税政策影响较小。

1. 持续亏损： 尽管亏损幅度同比收窄50%以上，但已连续多季度亏损，显示公司转型期尚未结束。

2. 负债压力： 64.08%的资产负债率高于行业平均水平，需关注未来偿债能力。

3. 足球俱乐部运营： 青训体系产出部分高价值球员（如霍安·加西亚估值2000万欧元），但主力球员合同管理存在优化空间。

4. 业务协同： 三大业务板块协同效应有待加强，资源整合效率需提升。

短期： 关注公司现金流状况及二季度业绩改善情况，当前3.61元股价(5月7日收盘价)处于历史低位。

中期： 跟踪足球俱乐部球员转会运作及游戏业务新品表现，这两大因素可能成为业绩转折点。

长期： 观察公司能否实现三大业务的有效整合，形成可持续的盈利模式。

风险提示：高负债经营风险、足球俱乐部运营不确定性、行业竞争加剧风险。