中瓷电子（003031）2025年一季度财报深度分析

核心财务指标

2025年一季度，中瓷电子实现营业总收入 6.14亿元 ，同比增长 12.01% ；归母净利润达 1.23亿元 ，同比大幅增长 48.81% ，超出市场预期。经营活动现金流表现强劲，净流入 1.87亿元 。

指标	2025Q1	同比变化
毛利率	35.93%	+2.56%
资产负债率	16.21%	-4.60%
ROE	1.99%	+0.55%
每股收益	0.27元	+3.85%

业务亮点与驱动因素

业绩增长主要受益于：

• AI驱动的数通光模块业务爆发 ：氮化铝多层薄厚膜等新产品贡献显著增量
• 产品结构优化 ：精密陶瓷零部件、陶瓷基板等高端产品占比提升
• 成本控制成效 ：财务费用优化及生产效率提升带动净利率改善

值得注意的是，公司已开发1.6Tbps光通信器件外壳与基板， 技术壁垒 进一步巩固。

风险提示

1. 上游原材料（如黄金）价格波动导致 毛利率环比下降5.35%
2. 新产品研发进度及产能扩张存在不确定性
3. 传统电信市场需求波动可能持续影响收入增速

未来展望

机构预测2025-2027年归母净利润复合增长率约 20% ，主要增长点：

业务领域	发展前景
数通陶瓷基板	受益于AI算力需求爆发
半导体精密陶瓷零部件	国产替代加速
SiC功率模块	新能源领域应用拓展