祖名股份（003030）2025年一季度财报深度分析

核心财务指标概览

指标	2025年一季度	2024年同期	变动比例
营业收入（元）	444,646,396.49	380,991,172.96	+16.71%
归属于上市公司股东的净利润（元）	-5,913,908.68	9,705,935.81	-160.93%
扣除非经常性损益的净利润（元）	-6,589,369.97	9,421,874.27	-169.94%
基本每股收益（元/股）	-0.05	0.08	-162.50%

经营情况分析

2025年一季度，祖名股份呈现"增收不增利"的典型特征：

• 营收增长16.71% 至4.45亿元，显示产品市场需求保持稳定，业务规模持续扩张。
• 净利润由盈转亏 ，亏损591.39万元，同比下滑160.93%，主要系扬州、河北新生产基地投产后的产能爬坡期成本压力所致。
• 费用大幅增长 ：销售费用同比增加35.48%至7399.13万元，管理费用增长36.25%至2678.88万元，反映公司为抢占市场份额加大了营销投入。

资产质量与运营效率

指标	期末余额（元）	期初余额（元）	变动比例
应收账款	184,251,506.27	180,744,140.81	+2.05%
存货	107,586,180.21	117,483,459.20	-8.42%
加权平均净资产收益率	-0.59%	0.92%	-1.51个百分点

值得注意的是， 存货周转改善 （下降8.42%）显示库存管理优化，但 ROE转负 表明资本使用效率亟待提升。

投资建议

短期来看：

• 新生产基地的产能释放进度将直接影响盈利恢复时间，建议密切关注季度产能利用率数据。
• 高企的销售费用若不能转化为持续的市场份额增长，将加剧业绩压力。

中长期视角：

• 产能爬坡完成后，规模化效应有望降低单位成本，改善毛利率。
• 需评估公司在全国市场拓展战略与区域豆制品市场竞争格局的匹配度。

风险提示

1. 新生产基地达产不及预期风险
2. 区域市场竞争加剧导致的费用持续高企风险
3. 原材料价格波动对成本的影响