天禾股份2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	39.34亿元	+21.59%
归母净利润	1426.42万元	+107.32%
扣非净利润	1271.76万元	+129.76%
毛利率	5.8%	+6.05个百分点
净利率	0.33%	+54.91%

二、财务健康状况分析

指标	数值	分析
负债率	79.54%	处于较高水平
有息负债	24.56亿元	同比减少8.17%
货币资金/流动负债	23.19%	流动性风险需关注
经营性现金流	-3126万元	同比改善97.7%
应收账款/利润	2954.68%	坏账风险较高

三、业务发展亮点

农业社会化服务持续扩展，已在广东省设立 38家县域农服公司，计划扩大至不超过100家
季节性经营旺季客户采购量显著增加，带动收入增长
研发费用增加，反映公司对技术创新的持续投入
总资产规模达 84.68亿元，较上年度末增长2.7%

四、市场表现与股东结构

指标	数值
4月29日收盘价	6.14元
股东户数(4月18日)	3.16万户
较4月10日变化	减少999户(-3.06%)
户均持股	1.1万股

五、综合分析结论

天禾股份2025年一季度展现出强劲的盈利增长势头，主要财务指标均实现大幅提升，反映出公司在农业服务领域的竞争优势和经营效率的改善。

值得关注的风险点：

负债率高达79.54%，虽然有所改善但仍处于较高水平
经营性现金流持续为负，流动性风险需警惕
应收账款规模相对利润过高，资金回收压力较大

总体而言，公司在农业社会化服务领域的战略布局初见成效，若能持续优化负债结构和现金流管理，未来发展前景值得期待。