关键观察：公司面临明显的" 量价双降 "压力，轮胎销量下降3.02%至737.74万条，叠加原材料成本上升，导致毛利率大幅下滑。

1. 原材料成本压力 ：橡胶、炭黑等主要原材料价格同比显著上涨，直接推高营业成本9.35%。
2. 销售结构变化 ：国内经销渠道及全钢胎产品(周期性较强)销售承压，境外收入(占比超60%)受欧美经济放缓影响。
3. 产能利用率不足 ：摩洛哥新产能处于爬坡阶段，固定成本分摊增加。
4. 现金流紧张 ：原材料备货增加导致预付款激增160.33%，同时销售回款放缓1.9%。

优势：公司保持 行业领先的低负债结构 ，货币资金(16.41亿元)远超短期借款(3.59亿元)。

风险：存货(21.49亿元，+22%)和应收账款双升，需警惕库存减值及资金周转压力。

• 全球化产能布局 ：中国、泰国、摩洛哥"黄金三角"产能持续优化，增强抗风险能力。
• 研发投入 ：Q1研发费用4408万元(占营收2.14%)，公司承诺将加大研发力度。
• 产品结构优化 ：逐步调整全钢胎占比，提升高附加值产品份额。
• 成本管控 ：随着摩洛哥产能爬坡完成，单位固定成本有望下降。