天箭科技(002977)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务指标表现
指标 2025年Q1 2024年Q1 同比变化
营业收入(元) 52,624,403.49 28,329,480.71 +85.76%
归母净利润(元) 16,626,980.77 6,974,380.00 +138.40%
扣非净利润(元) 16,412,336.31 6,974,380.00 +135.32%
基本每股收益(元/股) 0.1384 0.0581 +138.21%
注:公司单季净利润已超过2024年全年水平(1604万元),业绩拐点显著。
二、业绩增长驱动因素

1. 产品交付量提升 :营业收入增长85.76%主要源于交付产品增加,反映市场需求回暖。

2. 成本控制优化 :净利润增速(138.40%)显著高于营收增速,显示期间费用率改善。

3. 应收票据管理 :应收票据同比减少47.41%,营运效率提升。

4. 技术突破转化 :新型相控阵天线关键技术突破开始贡献业绩,成为新增长点。

三、业务结构分析

1. 传统业务 :固态发射机产品2024年收入下滑,但一季度交付回暖。

2. 新兴业务 :新型相控阵产品已完成工程初样研发,具备生产性好、可靠性高、成本低廉等优势。

3. 应用领域 :产品覆盖弹载、机载、星载雷达等军事领域,细分行业领先。

四、风险提示

1. 客户集中度 :主要客户为大型集团下属企业,账期较长(2024年计提信用减值损失增加)。

2. 行业竞争 :需持续保持技术优势以应对市场竞争。

3. 产能瓶颈 :需关注订单持续获取与交付能力匹配度。

五、市场反应与估值

1. 股价表现 :财报发布后股价触及涨停(2025年5月9日),近一年累计涨停5次。

2. 机构观点 :业绩超预期,新型相控阵技术被视作未来技术制高点。

3. 当前估值 :截至2025年5月9日收盘价30.00元,动态PE约53倍(按一季度年化测算)。

六、投资建议

1. 短期 :关注二季度订单延续性及新型相控阵产品商业化进度。

2. 中长期 :跟踪精确制导领域和星载/机载相控阵雷达的研发突破。

3. 风险控制 :建议设置止损位28.90元(2025年5月9日最低价)。