嘉美包装(002969)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务数据
指标 2025年Q1 同比变化 行业排名
营业总收入 6.02亿元 -17.10% 6/7(金属包装行业)
归母净利润 1257.29万元 -73.80% 6/7
每股收益 0.0132元 -73.80% 6/7
销售毛利率 11.12% -4.82个百分点 6/7
净资产收益率 0.52% -1.7个百分点 6/7

注:行业排名基于金属包装行业7家可比公司数据,嘉美包装多项指标处于行业中下游。

二、业绩变动原因分析

1. 营收下滑因素 :一季度营收同比下降17.10%,主要受以下因素影响:

2. 净利润大幅下滑 :归母净利润同比下降73.80%,除营收减少外,还包括:

三、业务发展动态

1. 行业格局

2. 客户结构优化 :第一大客户占比从历史峰值60%+降至30%左右,降低单一客户依赖风险。

3. 战略布局 :公司持续推进"全产业链饮料服务平台"战略,2024年已实现:

四、同业比较与估值
公司 PE(TTM) 市净率 毛利率 ROE
奥瑞金 15.2 1.8 13.60% 7.08%
昇兴股份 18.3 1.5 11.65% 2.68%
嘉美包装 20.3 1.3 11.12% 0.52%

当前估值水平高于同业(PE 20.3倍 vs 行业平均16.5倍),但盈利能力(ROE 0.52%)显著低于行业均值。

五、投资建议

1. 短期风险

2. 长期亮点

3. 操作建议 :关注下半年消费旺季带来的业绩改善机会,当前估值尚未充分反映业绩下滑风险,建议保持谨慎。