长城证券(002939)2025年一季度财报深度分析
核心财务指标
指标 2025年Q1 同比变化
营业总收入 12.77亿元 +41.02%
归母净利润 6.05亿元 +71.56%
扣非净利润 6.04亿元 +72.71%
每股收益 0.15元 +66.67%
加权平均ROE 2.00% +0.78个百分点
业绩增长驱动因素

1. 市场环境回暖: 2025年一季度证券市场活跃度显著提升,交易量增加带动经纪业务收入增长。

2. 业务结构优化: 财富管理和投资银行业务表现突出,资产管理规模稳步提升。

3. 经营效率提升: 资产负债率稳定在75.26%,风险控制能力增强,资金运作效率提高。

4. 行业整体向好: 券商行业净利润同比增速普遍超过20%,长城证券增速位居行业前列。

现金流与资产状况
项目 金额(亿元) 同比变化
经营活动现金流净额 44.72 -5.78%
筹资活动现金流净额 -12.86 同比增加21.46亿元
投资活动现金流净额 -14.59 上年同期为-5.46亿元

注:交易性金融资产较上年末减少1.9%,结算备付金增加29.88%,显示资产配置策略调整。

估值与市场表现

市盈率(TTM): 16.69倍

市净率(LF): 约1倍

市销率(TTM): 约6.96倍

机构持仓: 198家主力机构持仓71.81%流通股

当前股价接近7.94元的平均成本,运营状况获中性评级。

行业展望与风险提示

机会: 资本市场政策环境持续优化,券商行业景气度有望延续;财富管理转型带来新增长点。

风险: 市场波动可能影响自营业务收益;行业竞争加剧导致佣金率下行;金融监管政策变化。