华西证券(002926)2025年一季度财报深度分析

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	10.85亿元	+67.59%
归母净利润	3.01亿元	+138.26%
扣非净利润	2.98亿元	+143.24%
每股收益(EPS)	0.11元	+120.0%
净利率	27.71%	+42.57%

华西证券2025年一季度业绩呈现全面增长态势，主要业务板块表现如下：

• 经纪业务 ：手续费净收入4.97亿元，同比增长53.3%，反映客户基础扩大和服务能力提升
• 投资收益 ：达3.28亿元，同比激增289.92%，显示投资策略的有效性
• 资产管理业务 ：虽未披露具体数据，但整体利润增长表明该板块贡献显著

指标	2025年Q1	同比变化
货币资金	285.57亿元	+26.46%
经营活动现金流	8.69亿元	转正(上年同期-11.78亿)
总资产	1003.93亿元	+0.05%
归母净资产	238.47亿元	+1.3%

公司现金流状况显著改善，货币资金充裕，偿债能力强劲。

指标	2025年Q1	同比变化
加权平均ROE	1.27%	+0.72个百分点
净利率	27.71%	+42.57%
每股经营性现金流	0.33元	+173.77%

盈利能力指标全面向好，显示公司经营效率提升和成本控制能力增强。

截至2025年4月24日收盘：

• 市盈率(TTM)：约23.58倍
• 市净率(LF)：约0.89倍
• 市销率(TTM)：约4.89倍

当前估值水平处于行业合理区间，市净率低于1倍可能存在低估。

华西证券2025年一季度业绩超预期增长，主要得益于：

1. 资本市场活跃度提升带动经纪业务收入增长
2. 投资组合优化带来显著收益
3. 成本控制措施见效，经营效率提高

风险提示： 需关注市场波动对投资收益的影响，以及行业竞争加剧可能带来的佣金率下行压力。

未来展望： 公司计划加强投研能力和金融科技投入，有望进一步提升市场份额和盈利能力。