| 指标 | 2025Q1 | 同比变化 | 环比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业收入(亿元) | 10.84 | +40.04% | -22.4% |
| 归母净利润(亿元) | 0.42 | -28.01% | -48.8% |
| 扣非净利润(亿元) | 0.28 | -47.36% | -52.7% |
| 毛利率 | 15.71% | -8.49% | - |
| 净利率 | 3.90% | -3.70% | - |
关键观察：公司营收保持高速同比增长，但盈利能力显著承压，净利润指标呈现"双降"态势。
| 业务板块 | 同比增长 | 驱动因素 |
|---|---|---|
| 能源产品 | +28.2% | 新能源大客户拓展取得突破 |
| 照明产品 | +20.5% | 行业需求回暖+产品更新换代 |
| 其他类产品 | +52.2% | 孵化类业务放量+新客户开发 |
增长亮点：数据中心相关产品（移相变压器、干式变压器）成为潜在增长点，有望受益于全球数据中心建设浪潮。
| 费用项目 | 费用率 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 销售费用 | 3.10% | -0.30% |
| 管理费用 | 5.08% | -1.22% |
| 研发费用 | 4.56% | +0.67% |
| 财务费用 | 0.25% | -0.84% |
费用特征：整体费用控制良好，研发投入持续加码（同比增加0.7个百分点），反映公司强化技术竞争力的战略方向。
战略意义：全球化产能布局有助于规避贸易壁垒，2024年新建成的海外基地已开始贡献产能，预计2025年将进一步释放效益。
估值指标（截至2025年4月28日）：
机构预测：2025-2027年归母净利润CAGR约28.33%，当前估值处于历史中低位区间。
分析日期：2025年5月10日 | 数据来源：上市公司定期报告及券商研报
注：本分析基于公开信息整理，不构成投资建议。
