德赛西威(002920)2025年一季度财报深度分析

核心结论:公司一季度营收67.92亿元(同比+20.26%),归母净利润5.82亿元(同比+51.32%),毛利率20.52%同比提升1.61个百分点,经营现金流同比大增205.6%,国际化布局与智驾技术突破成为关键增长点。

一、财务表现

指标 2025Q1 同比变化 环比变化
营业收入 67.92亿元 +20.26% -21.42%
归母净利润 5.82亿元 +51.32% -2.65%
扣非净利润 4.97亿元 +34.08% -0.09%
毛利率 20.52% +1.61% +2.12%

二、业务亮点

  1. 智能驾驶突破 :与高通采用"同套硬件、两套算法"模式,基于Snapdragon Ride平台推出组合驾驶解决方案,覆盖城市/高速多场景
  2. 产业链协同深化 :与芯驰科技合作升级座舱域控与车身域控融合技术,开发本土化AI座舱解决方案
  3. 国际化加速 :2024年海外订单超50亿元(同比+120%),新突破本田等国际客户
  4. 研发投入 :Q1研发费用6.55亿元(同比+25.3%),占营收比达9.64%

三、关键风险

四、机构预期

主流券商预测2025-2027年归母净利润CAGR约28.7%,当前对应2025年PE约22.95倍。华安证券维持"增持"评级,西部证券给予"买入"评级。