核心财务数据
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指标
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2025年Q1
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同比变化
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营业收入
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11.64亿元
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+19.16%
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归母净利润
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1.12亿元
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+0.61%
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毛利率
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24.06%
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环比回升
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经营质量分析
公司2025年一季度经营质量呈现稳步修复态势：
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毛利率从2024年四季度的21.75%回升至24.06%，显示成本控制能力改善
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泰国基地产能爬坡及良率优化挑战逐步缓解，新客户开发取得进展
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在AI服务器、汽车电子及数据中心等下游需求拉动下，市场复苏态势明显
业务板块表现
1. AI服务器领域
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攻克小间距BGA夹线、背钻stub等关键技术
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开发混压工艺体系，对准度偏差控制在4mil
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推进PCIe 6.0/7.0配套基板材料研究
2. AIPC领域
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突破50/50μm线宽线距HDI工艺
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实现0.45mm CSP封装及75μm微孔技术
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兼容PCIe 4.0-5.0协议材料
3. 汽车电子领域
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聚焦电动化电控系统、智能座舱及自动驾驶需求
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强化高频高速板、域控制器等产品研发
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打造车规级技术储备，形成新增长极
全球布局进展
泰国基地投产初期面临挑战，但全球化战略持续推进：
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新客户开发与新产品导入逐步取得成效
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产能爬坡过程中良率持续优化
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海外高端市场布局加速，长期成长空间打开
市场动态与估值
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公司于2025年5月7日启动股份回购，成交价24.92-25元/股
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2024年度分红方案为10派6元，显示现金流状况良好
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多家券商给予"买入"评级，看好汽车+AIPC+服务器多领域协同发展
风险提示
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行业竞争加剧可能导致毛利率承压
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泰国基地产能爬坡进度不及预期
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新技术研发投入产出比存在不确定性
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全球宏观经济波动影响终端需求
