三利谱(002876)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务数据概览
指标 2025Q1 同比变化 环比变化
营业总收入(亿元) 8.05 +48.43% -
归母净利润(万元) 2,963.28 -3.62% -
毛利率 17.72% +2.61% -3.11%
净利率 3.66% -36.18% +3.21%
每股收益(元) 0.17 -5.56% -
二、经营亮点与风险分析

经营亮点:

主要风险:

三、财务健康度评估
财务指标 数值 行业参考
ROIC(资本回报率) 2.53% 偏低
三费占营收比 7.52% 同比增147.17%
近3年经营性现金流均值/流动负债 9.03% 偏低
有息负债总额/近3年经营性现金流均值 14.05倍 偏高
四、机构观点与投资建议

财通证券观点: 维持"增持"评级,预计2025-2027年归母净利润分别为1.61/2.43/3.46亿元,对应PE 27.02/17.93/12.60倍。

长江证券观点: 基本面显著向好,基于(1)偏光片国产化趋势延续;(2)合肥二期项目转固;(3)OLED产品放量。

风险提示: 产能释放不及预期;消费电子需求不及预期;新品研发不及预期;汇率波动风险。

五、综合结论

三利谱2025年一季度呈现"增收不增利"特征:

建议投资者:关注二季度汇兑影响是否缓解、OLED产线投产进度及经营性现金流改善情况。