新天药业(002873)2025年一季度财报深度分析

核心财务数据

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	1.93亿元	+8.93%
归母净利润	418.75万元	-73.11%
经营活动现金净流入	1598.61万元	-22.43%
毛利率	71.45%	-6.38个百分点
ROE	0.35%	-1.18个百分点
每股收益	0.02元	-74.44%

经营状况分析

公司2025年一季度呈现 "增收不增利" 特征：

• 收入端 ：营收同比增长8.93%，显示市场拓展取得成效
• 成本端 ：中药材价格上涨及研发投入增加导致毛利率同比下降6.38个百分点
• 现金流 ：经营活动现金流净额同比下降22.43%，显示盈利质量承压

资产负债率维持在37.48%的合理水平，但总资产周转率仅0.10次，显示资产运营效率有待提升。

战略布局与应对措施

公司正采取以下措施应对经营挑战：

1. 通过全资子公司中道新天建立"中道"药材质量标准体系，优化供应链
2. 加强内部成本管控，缓解原材料涨价压力
3. 推进经典名方与保健品项目，预计2025年有新药申报注册
4. 深化市场体系改革，完善产品矩阵

公司目前拥有31个药品生产批件，其中12个为独家品种，研发管线储备较为丰富。

投资价值评估

截至2025年5月6日，公司股价8.85元，近期呈现弱势下跌趋势：

• 44家主力机构持仓占比35.52%，机构认同度中等
• 技术面显示资金呈流出状态，短期建议谨慎
• 中长期需关注公司产业链整合效果及新药研发进展

当前市盈率(TTM)处于历史较低水平，反映市场对业绩下滑的悲观预期。

风险提示

主要风险因素包括：

• 中药材价格持续上涨风险
• 新药研发不及预期风险
• 医药行业政策变动风险
• 市场竞争加剧风险