*ST绿康(002868)2025年一季度财报深度分析

核心财务指标

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	1.42亿元	↓11.52%
归母净利润	-2940.89万元	↑6.17%
毛利率	9.29%	↑13.84%
净利率	-20.65%	↓4.93%
每股收益	-0.19元	↑5.0%
资产负债率	103.71%	↑23.37个百分点

经营状况分析

公司2025年一季度呈现以下特点：

• 亏损幅度有所收窄，归母净利润同比上升6.17%，但整体仍处于亏损状态
• 营业收入同比下降11.52%，显示主营业务增长乏力
• 毛利率同比提升13.84%，但净利率仍为负值，表明成本控制虽有改善但整体盈利能力仍弱
• 经营性现金流净流入3290.98万元，同比大幅增长315.89%，现金流状况短期改善
• 资产负债率高达103.71%，较去年同期增加23.37个百分点，财务风险显著上升

风险提示

财报分析显示公司存在以下重大风险：

• 资不抵债风险 ：资产负债率超过100%，净资产为负值(-0.36元/股)
• 债务风险 ：有息负债率高达57.59%，近3年经营性现金流均值为负
• 流动性风险 ：货币资金/流动负债仅为1.38%，短期偿债压力巨大
• 持续经营能力存疑 ：连续多年亏损，2024年净利率为-68.68%

股东结构变化

前十大股东持股占比68.83%，整体持股结构稳定，但需关注：

• 个人股东郑立减持流通股9.40%至120.5万股
• 机构股东持股比例未发生变化，上海康怡投资仍为第一大股东(持股30.7%)