1. 收入端大幅萎缩 ：一季度营收仅6304.93万元，同比下滑67.78%，较2024Q1的1.96亿元呈现断崖式下跌，反映建筑装饰行业需求萎缩及公司项目获取能力下降。

2. 盈利能力恶化 ：毛利率降至-24.24%，为行业末位，显示项目成本控制失效；ROE-22.2%表明股东权益被严重侵蚀。

3. 现金流改善 ：经营活动现金流净额-949.28万元，同比 增加3763.9万元 ，主要系应付账款周转放缓所致，并非经营质量提升。

风险提示 ：资产负债率95.56%已接近资不抵债边缘，应收款规模达营收12倍，存在重大坏账风险。

在已披露财报的21家同业公司中：

• 净利润排名垫底（21/21）
• 毛利率排名末位（21/21）
• 资产负债率排名倒数第三（19/21）
• 总资产周转率0.03次，仅为行业平均水平的20%

1. 短期回避 ：当前市盈率TTM-4.21倍，市净率13.76倍显示估值泡沫，建议等待基本面改善信号。

2. 关注要点 ：

• 5月22日年度股东大会可能披露的业务调整方案
• 新管理层对高负债问题的解决路径
• 政府基建投资政策对装饰行业的传导效应

3. 技术面参考 ：当前股价8.76元处于季度波动区间（7.36-9.62元）中上部，需警惕业绩利空带来的下行风险。