| 指标 | 2025年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.86亿元 | -2.11% |
| 归母净利润 | 1.03亿元 | +38.63% |
| 扣非净利润 | 9917.83万元 | +36.19% |
| 毛利率 | 13.55% | +4.95个百分点 |
| 净利率 | 7.23% | +45.38% |
| 加权平均ROE | 4.73% | +1.08个百分点 |
1. 盈利能力显著提升： 在营业收入微降2.11%的情况下，通过精细化成本管控（三费占比下降38.46%至4.09%）实现净利润大幅增长，毛利率提升至13.55%，展现强劲经营韧性。
2. 渠道优化成效显现： 2024年实施的经销商体系改革（经销商数量增长8.57%）及春节营销策略推动包装油销量实现两位数增长。
3. 产品结构升级： 推出高油酸菜籽油和"东方山茶油"等高端产品线，小包装产品满足年轻家庭需求，适应消费升级趋势。
| 项目 | 变动幅度 | 影响 |
|---|---|---|
| 存货 | -31.27% | 库存周转效率提升 |
| 货币资金 | +91.73% | 现金流储备增强 |
| 有息负债 | -52.70% | 债务压力显著降低 |
| 经营活动现金流 | -17.73% | 需关注回款效率 |
1. 现金流压力： 经营性现金流同比下降17.73%，货币资金/流动负债比率为50.7%，需关注营运资金管理。
2. 行业竞争加剧： 食用油行业面临原材料价格波动及市场竞争压力，营业收入已现小幅下滑。
3. 有息负债率： 虽有显著改善（20.15%），但仍需持续优化资本结构。
当前估值水平：
投资亮点：盈利能力持续改善、渠道建设成效显著、债务结构优化。建议关注后续季度营收增长能否转正及现金流改善情况。
