道道全(002852)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务指标
指标 2025年Q1 同比变化
营业总收入 14.86亿元 -2.11%
归母净利润 1.03亿元 +38.63%
扣非净利润 9917.83万元 +36.19%
毛利率 13.55% +4.95个百分点
净利率 7.23% +45.38%
加权平均ROE 4.73% +1.08个百分点
二、经营亮点分析

1. 盈利能力显著提升: 在营业收入微降2.11%的情况下,通过精细化成本管控(三费占比下降38.46%至4.09%)实现净利润大幅增长,毛利率提升至13.55%,展现强劲经营韧性。

2. 渠道优化成效显现: 2024年实施的经销商体系改革(经销商数量增长8.57%)及春节营销策略推动包装油销量实现两位数增长。

3. 产品结构升级: 推出高油酸菜籽油和"东方山茶油"等高端产品线,小包装产品满足年轻家庭需求,适应消费升级趋势。

三、财务结构变化
项目 变动幅度 影响
存货 -31.27% 库存周转效率提升
货币资金 +91.73% 现金流储备增强
有息负债 -52.70% 债务压力显著降低
经营活动现金流 -17.73% 需关注回款效率
四、风险提示

1. 现金流压力: 经营性现金流同比下降17.73%,货币资金/流动负债比率为50.7%,需关注营运资金管理。

2. 行业竞争加剧: 食用油行业面临原材料价格波动及市场竞争压力,营业收入已现小幅下滑。

3. 有息负债率: 虽有显著改善(20.15%),但仍需持续优化资本结构。

五、估值与投资建议

当前估值水平:

投资亮点:盈利能力持续改善、渠道建设成效显著、债务结构优化。建议关注后续季度营收增长能否转正及现金流改善情况。