麦格米特(002851)2025年一季度财报深度分析

核心财务数据

指标 2025Q1 同比变化
营业总收入 23.16亿元 +26.51%
归母净利润 1.07亿元 -22.57%
扣非净利润 9194.94万元 -24.40%
毛利率 22.95% -11.4%
净利率 4.97% -35.49%
每股收益 0.20元 -28.91%

关键财务分析

增收不增利现象显著

公司一季度营收同比增长26.51%,显示业务规模持续扩张,但归母净利润同比下降22.57%,扣非净利润下降24.4%,呈现典型的"增收不增利"特征。主要原因包括:

现金流与应收账款风险

指标 数值 风险提示
应收账款 26.55亿元 占最新年报净利润608.8%
货币资金/流动负债 57.14% 短期偿债能力承压
经营性现金流 0.6元/股 同比+525.98%

尽管经营性现金流大幅改善,但应收账款规模过大可能影响资金周转效率,需持续关注回款情况。

业务发展亮点与挑战

增长潜力领域

主要风险因素

机构观点与估值

证券研究员普遍预期2025年全年业绩约8.58亿元,每股收益均值1.57元。当前主要机构关注点:

持有最多的基金为万家人工智能混合A(规模15.04亿元,4月29日净值2.1611)。

投资建议

麦格米特2025年一季度呈现业务扩张与盈利承压并存的局面。建议投资者:

  1. 密切跟踪毛利率改善迹象,特别是新能源汽车业务的盈利拐点
  2. 关注AI服务器电源等新兴业务的订单落地情况
  3. 重视公司应收账款周转率和现金流指标的季度变化
  4. 权衡短期业绩压力与中长期增长潜力