*ST高斯(002848)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务指标
指标 2025年Q1 同比变化
营业总收入 4643.42万元 +11.38%
归母净利润 -1480.06万元 +7.08%
毛利率 5.85% +68.83%
净利率 -32.04% +15.93%
三费占比 22.91% -20.9%
二、经营质量分析

1. 营收增长稳健 :公司实现营业收入4643.42万元,同比增长11.38%,主要得益于数字电视软硬件产品和新材料领域的业务拓展。

2. 盈利能力改善 :毛利率同比大幅提升68.83%至5.85%,反映产品附加值和成本控制能力增强;净利率同比提升15.93%,亏损幅度收窄。

3. 费用控制成效显著 :销售、管理、财务三项费用合计1063.91万元,占营收比22.91%,同比下降20.9%。

4. 现金流压力仍存 :经营性现金流净额-1891.66万元,虽同比改善137.78万元,但货币资金/流动负债仅2.62%,需警惕流动性风险。

三、资产负债与股东结构
项目 2025年Q1 同比变化
资产负债率 66.71% -4.18%
有息负债 5567.76万元 +26.01%
货币资金 331.35万元 -78.32%
股东户数 2.60万户 -

前十大股东持股占比34.61%,股权结构相对集中。

四、风险提示

1. 持续亏损风险 :尽管亏损收窄,但已连续多季度亏损,扣非净利润-1614.74万元。

2. 现金流压力 :近3年经营性现金流净额均值/流动负债为-14.06%,筹资活动现金流净额同比减少2256.56万元。

3. 负债结构恶化 :有息负债同比增加26.01%,应付票据及应付账款增加12.95%。

4. 退市风险 :作为*ST公司,若2025年不能扭亏为盈将面临退市风险。

五、投资建议

1. 短期谨慎 :虽然经营指标改善,但现金流和负债问题仍是重大隐患。

2. 关注二季度数据 :需验证毛利率提升的可持续性和费用控制成效。

3. 长期观察转型进展 :公司在数字电视和新材料领域的研发投入效果需时间验证。

注:以上分析基于公开财报数据,不构成投资建议。