时到量化 时到量化
同兴达(002845)2025年一季度财务分析报告
一、核心财务指标
指标 2025年Q1 同比变化
营业总收入(亿元) 21.01 -8.84%
归母净利润(万元) -4,118.36 -651.28%
毛利率 5.99% -20.59%
净利率 -2.23% -839.16%
每股收益(元) -0.13 -750.00%
经营性现金流(元/股) -0.18 -125.43%
二、经营状况分析
公司经营面临显著压力，主要财务指标全面下滑。营业收入同比下降8.84%，净利润亏损扩大至4,118万元，毛利率降至5.99%，显示产品竞争力减弱。三费(销售/管理/财务费用)合计1.03亿元，占营收比达4.91%，同比增加41.47%，成本控制能力下降。

现金流状况恶化：

三、资产负债表关键变化
项目 变动方向 主要原因
应收票据 大幅减少 结算方式变化
应收款项融资 增加 业务扩张导致
预付款项 增加 原材料采购预付
合同负债 减少 订单预收款下降
四、风险提示
  1. 盈利能力风险 ：净利率-2.23%，ROIC仅1.77%，资本回报能力弱
  2. 现金流风险 ：近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.02%
  3. 应收账款风险 ：应收账款规模过大，存在坏账风险
  4. 财务费用压力 ：汇兑收益减少导致财务费用增加
  5. 资产质量风险 ：信用减值损失和资产减值损失显著上升
五、公司应对措施

1. 融资方面 ：主要通过银行借款补充流动资金，已取得新增借款

2. 股份回购 ：已回购3248.14万股(占总股本0.99%)，拟用于股权激励

3. 政府补助 ：获得非经常性损益2.13亿元，缓解部分财务压力

六、投资建议
综合财报数据，公司当前面临较大经营压力，建议投资者关注以下方面：1) 后续季度能否改善毛利率；2) 应收账款回收情况；3) 现金流改善措施。短期内公司业绩反转可能性较低，需谨慎评估投资风险。

报告日期：2025年5月10日