英维克(002837)2025年一季度财报深度分析

核心财务数据

业务表现分析

    
     机房温控业务：
    
    继续保持核心增长动力，2024年该业务营收24亿元（占比53%），同比增长49%。一季度虽未披露细分数据，但项目验收延迟可能影响收入确认节奏。

海外业务： 2024年海外收入占比14.38%，美国关税政策变动影响有限但需持续跟踪。

研发投入： 持续高研发投入夯实技术壁垒，一季度研发费用同比显著增长。

关键问题解读

1. 增收不增利原因：

2. 机构观点分歧：

    银河证券、开源证券等维持"买入"评级，看好AI数据中心液冷需求长期趋势；但市场担忧短期估值偏高（动态PE约70倍）及毛利率持续下滑风险。
   

风险提示

投资建议

短期需警惕业绩增速放缓与估值匹配风险，中长期仍可关注：

    建议投资者结合风险偏好，关注二季度项目验收进度及毛利率变化等关键指标。
   