桂发祥(002820)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标

指标	2025Q1	同比变化	行业排名
营业总收入	1.46亿元	-8.76%	第22位
归母净利润	664.47万元	-64.46%	第19位
毛利率	43.69%	-4.15%	第2位
净利率	4.54%	-61.05%	-
每股收益	0.03元	-66.67%	第19位
资产负债率	7.63%	+0.34%	第2位

二、运营效率分析

效率指标	2025Q1	同比变化
三费占比(销售/管理/财务)	38.56%	+17.61%
总资产周转率	0.15次	-5.39%
存货周转率	1.70次	-21.90%
ROIC(资本回报率)	2.39%(2024年)	-
ROE	0.72%	-1.25%

三、现金流与资本结构

项目	2025Q1	同比变化
经营活动现金净流入	2524.94万元	-9.50%
每股经营性现金流	0.13元	-9.50%
累计融资总额	5.31亿元(上市9年)	-
累计分红总额	2.84亿元	-
分红融资比	0.53	-

四、关键问题与未来展望

业绩下滑主要原因：

营业收入下降8.76%，反映市场需求疲软或竞争加剧
三费占比大幅上升17.61%，显示成本控制能力减弱
毛利率下降4.15%，表明原材料成本上升或产品定价能力下降

公司应对策略：

提升生产自动化水平，推进数字化系统建设
产品创新方向：引入健康元素和传统养生食材
拓展速冻生产线应用，优化速冻糕干等产品线

机构关注重点：

研发投入不足问题：公司回应将加强技术创新
资本开支合理性：需关注项目投资回报率
商业模式可持续性：目前主要依赖营销和资本驱动

五、投资建议

优势：

资产负债率仅7.63%，财务风险较低
毛利率43.69%仍居行业前列
传统食品企业具有稳定的消费群体

风险：

净利润连续大幅下滑，需警惕业绩持续恶化
三费占比过高侵蚀利润空间
存货周转率下降21.9%，可能存在库存积压风险

综合评价： 公司2025年一季度各项财务指标表现不佳，业绩下滑明显。虽然具备较低的负债率和较高的毛利率优势，但营收下降、费用上升和周转效率降低等问题突出。投资者需密切关注公司后续的产品创新成效和成本控制能力改善情况。