山东赫达(002810)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标
指标 2025年Q1 同比变化
营业收入 4.67亿元 +7.25%
归母净利润 4516.93万元 -15.73%
扣非净利润 4044.81万元 -21.05%
毛利率 25.24% -
负债率 44.95% -
二、业绩变动原因分析

1. 收入增长但利润下滑 :营业收入同比增长7.25%,显示主营业务保持扩张态势,但净利润同比下滑15.73%,主要受以下因素影响:

2. 盈利能力变化 :毛利率维持在25.24%水平,显示核心产品定价能力稳定,但净利率从上年同期的11.8%下降至9.7%,反映期间费用率上升。

三、行业与经营亮点

1. 政策环境变化 :2025年版《中国药典》对药用辅料标准提出更高要求,长期看将提升行业集中度,公司作为水溶性高分子化合物专业生产商有望受益。

2. 资金动向 :5月9日主力资金净流出91.17万元,近90日内有1家机构给予"增持"评级,显示市场对公司发展前景存在分歧。

四、投资建议

1. 短期谨慎 :利润下滑趋势尚未扭转,需关注二季度费用控制情况。

2. 长期关注 :行业规范度提升带来的整合机会,以及海外市场拓展进展。

3. 风险提示 :原材料价格波动、国际贸易政策变化、新产能消化不及预期。