*ST恒久(002808)2025年一季度财务深度分析
一、核心财务指标
指标 2025年Q1 同比变化
营业总收入 3,955.95万元 +18.13%
归母净利润 -473.49万元 +17.2%
毛利率 26.79% +155.2%
净利率 -11.92% +35.24%
三费占比 18.85% +35.18%
每股收益 -0.0176元 +17.37%
二、业务表现分析

1. 收入增长但持续亏损 :公司营收实现18.13%的同比增长,主要得益于"影像耗材+信息安全"双主业的市场需求提升,但归母净利润仍亏损473.49万元,亏损幅度同比收窄17.2%。

2. 成本压力显著 :三费(销售/管理/财务费用)合计745.77万元,占营收比例达18.85%,同比上升35.18%,显示公司运营效率有待提升。

3. 毛利率改善明显 :毛利率同比提升155.2%至26.79%,反映主营业务成本控制取得成效。

三、现金流与资本结构
项目 2025年Q1 同比变化
经营性现金流净额 159.2万元 +6.73%
货币资金 4,867.12万元 -57.52%
流动比率 2.21 -
速动比率 1.34 -

现金流状况显示: 短期偿债能力尚可 (流动比率2.21),但近3年经营性现金流均值/流动负债为-51.38%,需警惕持续经营能力风险。

四、投资价值评估
估值指标 数值
市盈率(TTM) -17.48倍
市净率(LF) 2.87倍
市销率(TTM) 4.81倍
每股净资产 1.05元

公司上市以来累计融资2.31亿元,分红0.47亿元, 分红融资比仅0.2 ,资本回报能力较弱。

五、风险提示与展望

1. 持续经营风险 :近3年经营活动现金流净额均值为负,需关注扭亏进度

2. 费用控制压力 :三费占比持续上升可能侵蚀毛利改善空间

3. 积极信号 :营收增长、亏损收窄显示业务复苏迹象,2025年能否实现全年扭亏为关键观察点