| 指标 | 2025Q1 | 2024Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业总收入(亿元) | 1.784 | 1.977 | -9.79% |
| 归属净利润(万元) | -1880 | -856 | -119.59% |
| 扣非净利润(万元) | -1457 | -981.2 | -48.53% |
| 毛利率(%) | 7.32 | 9.00 | -1.68pp |
| 净利率(%) | -11.03 | -5.23 | -5.80pp |
| 每股收益(元) | -0.08 | -0.03 | -166.67% |
1. 营收下滑与季节性因素 ：一季度营业收入同比下降9.79%，主要受春节假期延长导致开工不足影响。公司解释称生产天数减少直接影响了交付能力。
2. 盈利能力承压 ：毛利率从去年同期的9%下降至7.32%，反映原材料成本压力及产能利用率不足的问题。净亏损扩大至1880万元，亏损幅度同比增加119.59%。
3. 现金流状况 ：经营现金流净额为-0.104元/股，较去年同期的-0.4212元/股有所改善，但仍处于净流出状态，显示运营资金周转压力。
1. 海外布局 ：马来西亚子公司已于2024年10月正式投产，目前处于正常运营阶段，有望成为东南亚市场的重要支点。
2. 技术储备 ：公司持续投入6G技术预研，厚膜印刷陶瓷滤波器预计未来两年进入量产阶段，可能成为新的增长点。
3. 战略聚焦 ：管理层明确未来三年将深耕精密金属加工领域，同时优化资源配置，推进降本增效措施。
| 指标 | 2025Q1 | 行业参考值 | 评估 |
|---|---|---|---|
| 资产负债率 | 36.08% | <50% | 安全 |
| 流动比率 | 1.814 | >1.5 | 良好 |
| 存货周转天数 | 92.78天 | 行业平均85天 | 偏高 |
| 应收账款周转天数 | 118天 | 行业平均95天 | 风险 |
1. 短期谨慎 ：一季度业绩低于预期，需观察二季度产能恢复情况及马来西亚工厂贡献度。
2. 中长期关注点 ：6G技术研发进展和滤波器量产时间表可能带来估值提升机会。
3. 风险提示 ：若毛利率持续下滑或新业务进展不及预期，可能进一步压制股价表现。
4. 技术面参考 ：当前股价10.71元(4月30日收盘价)，近期资金面显示主力与游资均有流出迹象，需警惕短期调整风险。
