永和智控(002795)2025年一季度财报深度分析

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	1.49亿元	↓32.14%
归母净利润	-1960.76万元	↑15.3%
扣非净利润	-1792.38万元	↑22.05%
经营活动现金流净额	1572.33万元	同比增加3548.5万元
基本每股收益	-0.04元	↑20.0%

公司2025年一季度呈现 收入大幅下滑但亏损收窄 的特征：

• 毛利率 仅为4.86%，同比 下降68.1% ，反映主营产品竞争力持续弱化
• 净利率 -23.17%，同比恶化112.0%，三费占比达21.71%（同比+3.73%）
• 加权平均ROE -3.86%，同比下降0.9个百分点
• 投入资本回报率 -3.14%，同比下降1.58个百分点

估值指标显示：市盈率(TTM)-7.48倍，市净率4.41倍，市销率2.92倍

项目	2025年Q1	同比变化
经营活动现金流净额	1572.33万元	转正（上年同期-1976.17万元）
筹资活动现金流净额	5416.44万元	↑1638.79万元
投资活动现金流净额	-1346.39万元	同比减少流出1172.82万元

风险提示 ：货币资金/流动负债比仅49.61%，有息负债达3.07亿元（同比+17.11%），有息资产负债率20.08%

• 货币资金 ：2.69亿元（同比+18.87%），占总资产比重↑3.81个百分点
• 应收款项 ：1.15亿元（同比-13.98%），占比↓2.52个百分点
• 固定资产 ：较上年末减少2.22%，占比↓1.29个百分点
• 预付款项 ：较上年末激增560.34%，占比↑0.8个百分点

业务结构 ：家用水暖阀门管件为主营（占比约70%），肿瘤精准放射治疗为新兴业务

主要风险 ：

1. 主营收入连续下滑（本季-32.14%），显示传统业务面临严峻市场挑战
2. 现金流安全边际不足（近3年经营性现金流均值/流动负债仅11.31%）
3. 负债率69.69%，财务费用122.5万元持续侵蚀利润
4. 5月6日主力资金净卖出1306.11万元，显示机构减持意向

公司呈现 "收入加速下滑但现金流短期改善" 的矛盾特征：

• 积极因素：亏损幅度收窄、经营性现金流转正、应收款项优化
• 重大挑战：主营持续萎缩、毛利率大幅下滑、负债压力加剧

转型中的肿瘤治疗业务尚未形成有效支撑，建议重点关注：

1. 二季度收入能否止跌
2. 新兴业务的产业化进度
3. 债务结构的改善情况