万里石(002785)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标分析

指标	2025年一季度	2024年同期	同比变动
营业收入(元)	254,582,336.10	272,396,395.22	-6.54%
归母净利润(元)	2,705,763.77	4,351,472.55	-37.82%
扣非净利润(元)	1,262,950.35	2,865,036.07	-55.92%
基本每股收益(元/股)	0.0119	0.0193	-38.34%
毛利率	13.41%	18.54%	-5.13%
净利率	0.18%	0.96%	-81.3%

注：核心盈利能力指标全面下滑，扣非净利润降幅显著高于归母净利润，显示非经常性损益对利润的调节作用。

二、经营质量与风险分析

应收账款管理： 期末余额5.24亿元，较期初减少10.91%，占最新年报营业收入的41.03%，显示回款压力仍较大但有所改善。

信用减值损失： 同比激增544.43%，反映公司对部分应收款项的回收风险判断趋于谨慎。

三费占比： 销售/管理/财务费用合计3782.11万元，占营收比14.86%，同比上升14.69%，成本控制能力减弱。

现金流状况：

三、股东结构与市场表现

指标	2025年一季度	2024年末	变动
股东户数	1.47万户	1.27万户	+15.47%
户均持股	1.54万股	1.78万股	-13.48%
股价表现(4月29日)	26.88元(+3.82%)	-	主力净流入1627万元

注：股东户数显著增加显示筹码分散，但近期股价反弹伴随主力资金流入，市场对利空消化后存在博弈机会。

四、投资建议与风险提示

投资亮点：

主要风险：

结论： 公司处于经营转型阵痛期，建议密切关注二季度营收能否止跌及信用减值损失的后续变化，短期以波段操作为主，中长期投资者需等待更明确的盈利改善信号。