尽管同比数据大幅下滑，但环比2024年四季度呈现边际改善：

• 毛利率环比提升4.49个百分点，反映成本控制初见成效
• 销售费用率同比下降11.21个百分点，显示费效管控强化
• 研发费用率同比上升1.42个百分点，体现战略投入持续性

业绩承压主因：

1. 呼吸系统用药需求周期性下降，2023年高基数效应
2. 主动进行的渠道库存梳理影响短期出货
3. 营销模式转型期的阵痛（2024年为"六五规划"开局年）
4. 原材料价格高位运行带来的成本压力

潜在积极因素：

• 儿童用药产品线通过质量认证（布洛芬混悬液获国产退热药批文）
• 融资余额连续3日净买入累计812.58万元（截至5月8日）
• 股东人数稳定在5.4万人（截至4月18日）

短期风险：

• 业绩下滑幅度超市场预期，需警惕估值中枢下移
• 机构持仓变动显示部分资金撤离（三个主要基金减持）

长期关注点：

• 战略转型成效能否在2025年后续季度持续显现
• 儿童用药市场的渠道拓展与新品放量进度
• 毛利率能否维持当前环比改善趋势