ST金一(002721)2025年一季度财报深度分析

核心财务指标

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	1.44亿元	+14.77%
归母净利润	-2093.39万元	-892.76%
扣非净利润	748.97万元	+227.83%
毛利率	27.32%	+35.47%
净利率	-14.52%	-790.74%

注：公司呈现"增收不增利"特征，非经常性损益导致净利润大幅亏损

运营效率分析

指标	数值	行业对比
应收账款	同比+100.89%	应收账款/利润达277%
存货周转率	0.21次	同业排名第13
总资产周转率	0.07次	同比+15.18%
三费占比	18.68%	同比+18.86%

主要风险点：应收账款激增、存货/营收比达133.4%，周转效率低于行业平均水平

现金流与资本结构

项目	2025年Q1	同比变化
经营活动现金流	-42.02万元	改善2260.67万元
投资活动现金流	-1.96亿元	较上年同期收窄
资产负债率	4.80%	同比-1.27个百分点
每股现金流	-0.0元	+98.17%

警示：近3年经营性现金流均值/流动负债为-50.96%，现金流持续承压

战略动态与重大事项

正在推进收购开科唯识43.18%股份（交易金额4.12亿元），完成后将控股57.48%表决权
已支付交易价款并完成股份质押交割手续，工商备案进行中
历史遗留问题：2020-2021年因存货减值不充分被监管处罚

战略转型可能带来业务协同，但需关注并购整合风险

综合评估

优势：

营收保持双位数增长，毛利率连续3年提升
资产负债率极低（4.8%），现金资产健康
战略收购可能带来新的增长点

风险：

净利润由盈转亏，净利率大幅下滑
应收账款激增，存在坏账风险
存货周转率同比下降17.05%，库存压力大
经营性现金流持续为负，流动性紧张

估值参考： 市盈率(TTM)-794.73倍，市净率3.47倍，市销率18.35倍