乔治白(002687)2025年一季度财报深度分析
一、财务概况

2025年第一季度,乔治白实现营业总收入 2.77亿元 ,同比增长 10.58% ;但归母净利润 1549.68万元 ,同比大幅下降 31.53% ,呈现明显的"增收不增利"态势。扣非净利润为 1450.65万元 ,同比下降 41.46% ,表明公司主营业务盈利能力显著减弱。

经营活动产生的现金流量净额为 -1.34亿元 ,虽较上年同期的-1.6亿元有所改善,但仍显示公司现金流压力较大。

二、盈利能力分析
指标 2025Q1 同比变化
毛利率 41.52% ↓16.66个百分点
净利率 5.32% ↓41.45个百分点
ROE(加权) 1.06% ↓0.61个百分点
每股收益 0.03元 ↓40.0%

注:毛利率和净利率的大幅下滑表明公司在成本控制和利润转化方面面临严峻挑战。

三、费用与资产状况

三费(销售、管理、财务费用)合计 7943.9万元 ,占营收比为 28.67% ,同比微降0.01个百分点,显示费用控制成效有限。

应收账款占最新年报归母净利润比高达 374.23% ,应收账款体量过大可能影响公司资金周转效率。

资产负债率为 20.71% ,维持在相对健康水平;每股净资产为 2.94元 ,同比略降2.55%。

四、运营效率
指标 2025Q1
总资产周转率 0.14次
存货周转率 0.68次

注:运营效率指标显示资产利用效率有待提升。

五、投资价值评估

截至4月25日收盘,公司市盈率(TTM)约 26.79倍 ,市净率(LF)约 1.47倍 ,市销率(TTM)约 1.69倍

股东户数为 1.8万户 ,前十大股东持股比例为 46.41% ,股权结构相对稳定。

六、风险提示与总结

1. 盈利能力持续下滑 :净利润和毛利率的大幅下降需引起高度重视

2. 现金流压力 :经营性现金流持续为负,应收账款高企

3. 成本控制挑战 :三费占比仍处高位,挤压利润空间

总结:乔治白2025年一季度虽实现营收增长,但盈利能力显著恶化,现金流状况不佳。公司需重点关注成本控制、应收账款管理和经营效率提升。