龙洲股份(002682)2025年一季度财报深度分析

指标	2025年Q1	同比变化	分析
营业总收入	6.24亿元	+3.4%	收入微增但质量不佳
归母净利润	-3532.69万元	-949.62%	由盈转亏，盈利能力急剧恶化
毛利率	-0.54%	-114.7%	产品附加值显著下降
净利率	-7.12%	-8862.26%	成本控制能力严重弱化
每股收益	-0.06元	-700.0%	股东权益大幅缩水

指标	数值	行业对比	风险等级
流动比率	0.87	低于安全阈值1.5	高风险
有息负债率	56.42%	显著高于同业	高风险
经营现金流	-1206.07万元	同比降206.8%	持续恶化
货币资金/流动负债	18.46%	远低于安全水平	流动性危机

特别关注：公司短期偿债能力指标全面恶化，流动负债覆盖率不足，需警惕债务违约风险。

主要业务板块表现：

• 沥青供应链： 毛利率-2.22%（同比降3.42%），受价格下行及库存成本高企拖累
• 汽车销售与服务： 营收占比约35%，但未披露具体利润数据
• 客运服务： 传统业务持续萎缩，转型效果未显现

资产质量变化：

• 存货较上年末激增133.25%，存在减值风险
• 应收账款虽减少36.9%，但绝对规模仍处高位
• 预付款项增长97.28%，显示供应链议价能力弱化

风险提示：

1. 连续多季度净利润为负，商业模式可持续性存疑
2. 资产负债率高达81.97%，财务费用2873.5万元侵蚀利润
3. 股东户数激增24.45%，散户化趋势明显

估值参考（截至2025年4月）：

• 市盈率(TTM)：-5.78倍（无实际参考价值）
• 市净率(LF)：1.99倍（高于行业平均）
• 市销率(TTM)：0.74倍