东诚药业(002675)2025年一季度财报深度分析
核心财务指标
指标 2025年Q1 同比变化
营业总收入 6.87亿元 +6.13%
归母净利润 2473.15万元 -61.55%
毛利率 45.34% +3.52%
净利率 2.5% -75.49%
每股收益 0.03元 -61.54%
经营活动现金流净额 1.14亿元 +168.98%
注:公司呈现"增收不增利"特征,收入增长但利润大幅下滑
关键问题分析

1. 利润下滑原因: 三费占比高达30.57%(同比+8.84%),其中销售费用、管理费用、财务费用合计2.1亿元;投资收益亏损161.7万元;财务费用达2392.22万元。

2. 现金流改善: 经营性现金流同比增加2.79亿元至1.14亿元,净利润现金含量达313.53%,位列行业前列。

3. 资产风险: 货币资金/流动负债仅62.73%;应收账款/利润高达506.08%,回款压力显著。

4. 业务结构: 肝素原料药业务拖累业绩,核药业务研发投入持续(2024年研发费用同比+28%),预计2026年进入收获期。

市场与股东结构
指标 数据
股东户数 2.16万户(较上期-12.51%)
户均持股 3.82万股(上期3.34万股)
机构持仓 银河医药混合A持仓最多(规模4.93亿元)
市盈率(TTM) 85.64倍
市净率(LF) 2.75倍
注:股东户数减少显示筹码集中,但估值仍高于行业平均水平
分析师评价与展望

短期压力: 证券之星财报体检工具显示公司总体财务状况低于行业平均水平(评分1.81/5),在化学制药行业160家公司中排名靠后。

长期潜力: 光大证券等机构维持"买入"评级,看好核药创新管线(心肌灌注检测药等产品尚处市场培育期)。

业绩预期: 分析师预测2025年全年净利润2.56亿元(对应EPS 0.31元),当前季度完成度仅9.66%。

投资建议:需密切关注核药业务商业化进展及原料药价格波动,建议等待二季度费用控制改善信号。