公司实现 业绩大幅反转 ，主要得益于风电胶系列产品订单增加推动销售规模上升，同时成本控制效果显著。

现金流状况出现 结构性分化 ：虽然净利润改善明显，但经营性现金流呈现较大净流出，需关注应收账款管理（较上年末增加10.05%）和存货周转效率（周转率1.27次）。

股东结构呈现 集中化趋势 ，控股股东自2024年7月起持续增持，配合公司回购计划（累计回购0.45%股份），显示管理层对长期发展的信心。

公司三大业务板块：

1. 胶粘剂与特种树脂新材料（风电胶系列为主要增长点）
2. 电子信息材料
3. 电子科技（参股易快来科技8.6957%股权）

截至4月29日收盘价9.82元对应的估值指标：

• 市盈率(TTM)：-13.32倍（反映历史亏损影响）
• 市净率(LF)：1.05倍
• 市销率(TTM)：0.83倍

• 经营性现金流持续为负可能影响短期偿债能力
• 毛利率15.86%处于行业中游水平，成本传导能力有待观察
• 在建工程较上年末减少55.47%，产能扩张节奏放缓
• 参股公司业务协同效应尚未充分显现

康达新材2025年一季度实现 业绩拐点 ，核心财务指标全面改善，但现金流管理仍是主要挑战。公司通过股东增持和股份回购传递积极信号，建议投资者关注：

1. 风电胶产品的持续订单增长情况
2. 经营性现金流的季度改善趋势
3. 控股股东增持计划的后续执行

当前估值处于历史低位，但需结合行业景气度变化综合判断投资价值。