TCL智家(002668)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标
指标 2025Q1 同比变化
总营收 46.0亿元 +10%
归母净利润 3.02亿元 +34%
毛利率 22.6% +2.3%s
净利率 12.0% +1.9%s
二、业绩增长驱动因素

1. 出口结构优化 :欧洲、东南亚及拉美市场表现突出,尤其是法国、巴西、西班牙等地增长显著,带动整体销量同比增长7%,营收增长10%。

2. 产品创新 :推出冰麒麟系列、AI超级筒、520PLUS多彩脂玉母婴冰箱等新品,提升产品竞争力。

3. 生产效率提升 :合肥家电配套厂房项目完工,优化生产链条,中高端产品产能提高。

4. 汇兑收益贡献 :汇率变动对公司业绩产生积极影响。

三、子公司表现
子公司 收入增长 净利润 净利率
奥马冰箱 +10~15% 5.13亿元 15.3% (+1.8%s)
TCL冰洗 +0~5% 0.4亿元 3.2% (+1.6%s)
四、市场表现与机构观点

1. 股价表现 :截至2025年5月9日收盘价为10.64元,总市值115.35亿,市盈率(动)9.55。

2. 机构评级 :近90天内11家机构评级,其中6家买入,5家增持,目标均价14.31元。

3. 资金流向 :近期主力资金呈现净流出状态,但游资活跃,市场对公司基本面仍保持信心。

五、未来展望

1. 产品结构优化 :高端风冷冰箱出货量稳步提升,预计将持续改善盈利能力。

2. 国际市场拓展 :欧洲市场占比提升,出口结构优化有望持续。

3. 风险因素 :需关注主力资金流向变化、行业竞争加剧及原材料价格波动。