威领股份（002667）2025年一季度财报深度分析

2025年第一季度，威领股份面临显著经营压力：

• 营业总收入6120.99万元， 同比下降42.99%
• 归母净利润-2499.39万元， 亏损同比扩大58.75%
• 扣非净利润-2508.01万元， 亏损同比扩大14.06%
• 基本每股收益-0.106元，加权平均净资产收益率-7.08%

业绩下滑主要受锂化合物及衍生品销量减少影响，反映新能源行业周期性调整压力。

指标	2025Q1	同比变化	行业意义
毛利率	-1.87%	下降193.24%	产品定价能力显著弱化
净利率	-57.88%	下降155.02%	盈利结构恶化
三费占比	53.67%	上升92.12%	费用控制能力下降
经营性现金流	-5013.51万元	改善51.16%	营运资金压力仍存

• 流动性压力： 货币资金4531.79万元（同比减少23.31%），流动负债占比达7.61%
• 债务结构： 短期借款2.55亿元（同比增加42.62%），有息负债4.9亿元（同比增加11.14%）
• 资产质量： 应收账款5197.41万元（同比减少6.98%），显示回款能力有所改善

公司已通过向控股股东借款议案，反映短期融资需求迫切。

当前估值水平反映市场对经营困境的预期：

• 市盈率(TTM)：-9.32倍
• 市净率(LF)：8.68倍
• 市销率(TTM)：6.07倍

估值倍数高于行业平均，需警惕业绩持续不及预期的估值回调风险。

短期关注：

• 锂价企稳信号及下游需求恢复情况
• 控股股东财务支持的持续性
• 二季度费用控制成效

长期观察：

• 新能源产业链整合进度
• 锂盐加工技术升级效果
• 资产负债结构优化措施

当前时点建议保持谨慎，待基本面出现明确改善信号后再评估投资机会。