大连电瓷2025年一季度财报深度分析

一、核心财务表现

    2025年第一季度，大连电瓷实现营业收入2.24亿元，同比增长30.60%；归母净利润2022.54万元，同比增长86.35%。收入和利润延续了2024年的高速增长态势。
   

指标	2025Q1	同比变化
营业收入	2.24亿元	+30.60%
归母净利润	2022.54万元	+86.35%

二、增长驱动因素

1. 国内外订单持续转化： 公司完成"陇东-山东"、"金上-湖北"等重点项目供货，并中标"阿坝-成都东"、"陕北-安徽"两条特高压线路1.3亿元订单。

2. 海外市场突破： 2024年新签国际订单逾7亿元，部分订单在2025年一季度确认收入。成功斩获越南、巴基斯坦、沙特等国家重点电力项目大单。

3. 产能释放： 江西工厂产能持续释放，支撑订单交付能力，特高压产品毛利率提升至30%左右。

三、海外业务分析

区域	进展
中东及东南亚	沙特、越南、巴基斯坦订单占比超60%，获得沙特准入资质
欧洲	通过意大利ENEL全球采购认证，2025Q1完成欧洲产品认证

2024年海外营收同比增长337.29%，达1.87亿元。预计2025年海外订单占比将提升至总订单量的40%。

四、风险提示

1. 现金流压力：销售回款周期延长可能影响海外订单执行效率

2. 欧洲市场竞争：初期需应对本土企业竞争，小批量供货导致规模效应不足

3. 原材料价格波动：可能影响产品毛利率

五、未来展望

1. 国家电网2025年特高压建设计划（新增5条直流、3条交流项目）将直接利好公司业绩

2. 欧洲电网改造计划（5840亿欧元投资）为公司提供长期增长空间

3. 江西工厂全面达产后将进一步增强履约能力，降低运输成本