亮点：

• 净利润增速显著高于营收增速，显示成本控制与经营效率提升
• 股东户数增至4.48万户（同比+11.39%），市场关注度提升
• 4月29日主力资金净流入197.39万元，机构信心增强
• 键鼠业务聚焦电子竞技领域，产品定位清晰

风险：

• 应收账款/净利润比达317.22%，回款压力需警惕
• 经营现金流净额339.18万元（同比-64.16%），现金流承压
• 毛利率同比下降4.82个百分点，原材料成本或竞争压力上升
• 机器人系统集成业务暂停新订单开发，第二增长曲线尚未形成

注：三费增长主要来自研发投入增加，存货下降显示库存管理优化

• 市盈率（TTM）：143.43倍（截至4月28日）
• 市净率（LF）：4.6倍
• 市销率（TTM）：12.43倍
• 4月29日收盘价：19.68元（当日+1.39%）

当前估值显著高于行业平均水平，反映市场对电竞外设赛道的成长预期

公司战略聚焦电子竞技外设领域，但需关注：

1. 应收账款周转效率改善进度
2. 毛利率能否企稳回升
3. 现金流管理措施的有效性
4. 是否布局AI硬件等新增长点

短期内业绩可能延续温和增长，但高估值需要更强的业绩兑现支撑。