通达动力2025年一季度财报深度分析

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	4.45亿元	+15.76%
归母净利润	1899.51万元	+42.67%
扣非净利润	1810.89万元	+46.68%
毛利率	11.38%	+4.3个百分点
净利率	4.3%	+24.13%
基本每股收益	0.1151元	+42.8%

通达动力2025年一季度展现出强劲的盈利能力提升：

• 毛利率提升至11.38%，同比增加4.3个百分点，反映产品结构优化和成本控制成效
• 净利率达4.3%，同比增长24.13%，显示经营效率显著提高
• 加权平均净资产收益率(ROE)为1.5%，同比上升0.4个百分点
• 投入资本回报率(ROIC)1.39%，同比上升0.35个百分点

三费(销售/管理/财务费用)占营收比降至2.91%，同比下降26.12%，其中财务费用为-294.67万元，显示良好的资金管理能力。

指标	数值	同比变化
经营活动现金流净额	-672.44万元	改善44.98%
应收账款	6.48亿元	+32.65%
应收账款/净利润比	975%	-
存货周转率	1.18次	-
总资产周转率	0.21次	-6.38%

尽管盈利增长显著，但需关注：

• 经营性现金流仍为负值，虽同比改善但仍需警惕
• 应收账款增速(32.65%)远超营收增速(15.76%)，应收账款周转压力增大
• 货币资金/流动负债比为70.49%，显示短期偿债能力存在一定压力

• 资产负债率40.36%，同比增加10.14个百分点，杠杆水平有所上升
• 市盈率(TTM)约32.14倍，市净率1.82倍，市销率1.34倍
• 股东户数3.15万户，较4月10日增加307户(0.98%)，显示散户关注度提升
• 4月28日股价14.05元，当日主力资金净流出365.76万元(占成交额7.92%)

投资亮点：

• 核心业务增长强劲，扣非净利润增速达46.68%
• 新能源领域布局逐步显现成效，受益于国家绿色发展政策
• 成本控制能力突出，三费占比显著下降

风险因素：

• 经营性现金流持续为负，应收账款管理压力较大
• 同业竞争中毛利率排名第21位，产品溢价能力有待提升
• 资产负债率上升较快，需关注财务杠杆风险

综合分析，通达动力2025年一季度展现出良好的盈利增长态势，但在现金流管理和应收账款控制方面仍需加强。投资者可关注公司后续在新能源领域的布局进展及营运效率改善情况。