| 指标 | 2025Q1 | 同比变化 | 2024全年 |
|---|---|---|---|
| 营业收入(亿元) | 20.38 | -3.46% | 104.94 |
| 归母净利润(亿元) | 0.12 | -92.69% | 13.71 |
| 扣非归母净利润(亿元) | 1.51 | -3.23% | 10.93 |
| 毛利率 | 32.61% | -0.01% | 35.4% |
| 净利率 | 0.6% | -7.2% | 13.1% |
关键分析： 一季度收入降幅收窄至个位数，主要受益于国补订单逐步交付确收；净利润大幅下滑主要受持有的国联民生股票公允价值变动损失2亿元影响，扣非净利润表现相对稳健。
| 业务板块 | 2024年收入(亿元) | 同比变化 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 衣柜及配件 | 82.33 | -11.45% | - |
| 橱柜及配件 | 12.52 | +0.65% | - |
| 木门 | 5.44 | -7.57% | - |
| 经销渠道 | 85.2 | -11.5% | 38.8% |
| 大宗业务 | 13.2 | -8.9% | 4.8% |
| 海外业务 | 0.76 | +50.94% | - |
关键分析： 传统零售与大宗渠道承压，但海外业务实现50.9%高增长，整装渠道收入增长16.2%，成为新增长点。索菲亚品牌客单价同比提升18.8%至2.3万元/单，整家战略初见成效。
| 指标 | 2025Q1 | 2024Q4 | 变化趋势 |
|---|---|---|---|
| 合同负债(亿元) | 15 | 22.8 | 环比下降但同比+6.3亿 |
| 销售费用率 | 9.73% | 9.73% | 同比-0.41% |
| 管理费用率 | 9.09% | 9.25% | 同比+1.08% |
| 研发费用率 | 2.90% | 3.08% | 同比-1.24% |
| 财务费用率 | 0.39% | -0.15% | 同比+0.38% |
关键分析： 合同负债同比增加显示在手订单充足；费用控制整体合理，其中研发投入有所收缩；公司拟每10股派发现金红利10元，股利支付率达77.54%，显示较强股东回报能力。
核心优势：
主要风险：
机构观点： 主流券商维持"增持"或"买入"评级，预计2025年营收114.06亿元，归母净利润12.46亿元，当前估值处于历史低位。
