饲料业务： 呈现好转迹象，通过产业协同和销量提升措施，盈利能力有所改善。

养殖业务： 受生猪价格低迷影响显著，产能利用率提升阶段导致固定费用摊薄不足，成为亏损主因。

肉品业务： 公司计划通过费用控制和渠道拓展提升盈利水平。

• 完成股份回购5,617,400股（占总股本0.39%），成交价区间4.87-5.52元/股，使用自有资金及回购贷款
• 收到吉泰农牧业绩补偿款3100万元，改善流动性
• 持有步步高商业连锁股票，增加资产多样性
• 股东户数8.06万户，前十大股东持股比例24.41%

1. 生猪价格周期影响： 行业性价格低迷直接冲击养殖业务利润
2. 产能爬坡阶段： 新产能利用率不足导致单位成本上升
3. 存货周转放缓： 存货周转率同比下降15.53%，反映销售周期延长
4. 会计政策调整： 存货计价方法变更可能影响财务数据可比性

优势：

• 饲料业务复苏迹象明显
• 主动回购股份显示管理层信心
• 产业协同效应逐步显现

风险：

• 生猪价格持续低迷可能延长亏损周期
• 产能利用率提升速度存在不确定性
• 存货周转效率下降带来的资金压力

机构观点： 部分券商维持"买入"评级，认为养殖成本仍有下降空间，饲料业务改善将支撑业绩回升。