徐家汇(002561)2025年一季度财报深度分析

分析日期:2025年5月10日

一、核心财务数据概览
指标 2025年一季度 2024年同期 同比变化
营业总收入(元) 103,563,775.78 134,635,731.57 -23.08%
归母净利润(元) 6,523,474.85 10,968,696.68 -40.53%
扣非净利润(元) 2,853,637.88 7,477,602.98 -61.84%
经营活动现金流净额(元) -1,708,045.95 4,477,794.69 -138.14%
基本每股收益(元/股) 0.0157 N/A N/A
二、盈利能力分析
指标 2025年一季度 同比变化
毛利率 59.82% +1.38%
净利率 8.46% -13.65%
三费占营收比 45.14% +10.87%
加权平均净资产收益率 0.29% -0.2个百分点
投入资本回报率 0.3% -0.14个百分点

分析要点: 尽管毛利率略有提升,但三费占比大幅增加导致净利率显著下滑。扣非净利润降幅(61.84%)远超归母净利润降幅(40.53%),显示公司主营业务盈利能力恶化程度高于整体利润表现。

三、资产负债与现金流状况
指标 2025年一季度 同比变化
货币资金(元) 430,000,000 -56.93%
应收账款(元) 878,350 -39.02%
有息负债(元) 3,389,460 -1.38%

风险警示: 经营活动现金流由正转负(-170.8万元),货币资金大幅减少56.93%,显示公司流动性压力显著增加。虽然应收账款规模下降,但需警惕营收下滑背景下回款能力的变化。

四、市场估值与投资建议
估值指标 数值
市盈率(TTM) -15918.36倍
市净率(LF) 1.58倍
市销率(TTM) 8.61倍

行业背景: 公司主营业务为百货零售,经营业态包括百货商场、奥特莱斯、时尚超市等,经营模式主要包括商品零售和场地租赁。

投资建议: 一季度业绩全面下滑,现金流恶化明显,显示传统百货零售业态面临严峻挑战。建议投资者关注:1)公司后续经营改善措施;2)现金流状况是否持续恶化;3)行业竞争格局变化。当前估值指标异常,需谨慎评估投资价值。