三七互娱(002555)2025年一季度财报深度分析
核心结论：
公司2025年一季度业绩呈现全面下滑态势，营业收入同比下降10.67%至42.43亿元，净利润同比下降10.87%至5.49亿元。现金流状况显著恶化，经营性现金流同比下降50.2%，反映公司主营业务面临较大压力。
一、关键财务指标
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指标
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2025Q1
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同比变化
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营业收入(亿元)
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42.43
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-10.67%
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归母净利润(亿元)
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5.49
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-10.87%
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扣非净利润(亿元)
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5.36
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-12.90%
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毛利率
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77.26%
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-5.45%
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每股收益(元)
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0.25
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-10.71%
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经营性现金流净额(亿元)
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5.83
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-50.20%
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二、财务结构分析
1. 盈利能力
公司盈利能力指标全面下滑：
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加权平均净资产收益率4.16%，同比下降0.6个百分点
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投入资本回报率3.2%，同比下降0.52个百分点
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净利率12.95%，同比下降0.17个百分点
2. 现金流状况
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现金流项目
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金额(亿元)
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同比变化
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经营活动现金流净额
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5.83
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-50.20%
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筹资活动现金流净额
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-1.47
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同比减少8.95亿元
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投资活动现金流净额
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-4.12
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较上年同期(-9.56亿)改善
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3. 资产负债情况
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货币资金56.72亿元，同比下降17.42%
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应收账款12.85亿元，同比下降15.92%
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每股净资产6.08元，同比增长1.75%
三、经营分析与展望
公司持续推进"研运一体"战略，实施产品精品化、多元化和全球化策略，但短期面临以下挑战：
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收入端压力：
游戏行业整体增速放缓，新品表现不及预期
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成本压力：
毛利率下滑明显，反映获客成本上升或产品结构变化
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现金流压力：
经营性现金流大幅下降，需关注后续回款情况
估值参考：
以4月29日收盘价计算，公司市盈率(TTM)约13.65倍，市净率约2.65倍，市销率约2.1倍，处于行业中等水平。
